Du bureau de…

Portrait du marché par nos équipes de placement

Semaine du 13 juillet 2026

Dec Mullarkey

Directeur général, stratégie de placement et répartition de l’actif

Considérant tous les risques géopolitiques qui agitent le monde, vous pourriez penser que les gestionnaires de fonds mondiaux devraient être moroses. Mais c’est tout le contraire : ils semblent résolument optimistes. Le nombre de gestionnaires qui surpondèrent les actions est proche d’un sommet en cinq ans. La dernière mise à jour mensuelle du sondage de la Bank of America dresse le profil de cette humeur haussière. Comme ce sondage est effectué depuis des décennies, ses résultats et les tendances d’investissement qu’il révèle sont un baromètre fiable de la confiance générale du marché.

Les prix du pétrole demeurent volatils, mais le rythme de croissance constant, les solides bénéfices des entreprises et les progrès de l’IA font le bonheur des investisseurs. Les soldes de trésorerie sont proches de leurs plus bas niveaux historiques, car les gestionnaires demeurent pleinement investis de peur de rater une occasion. Plus de 80 % pensent que le secteur des semi-conducteurs est le plus encombré. Et bien qu’ils s’inquiètent d’une bulle boursière liée à l’IA, la majorité pense que nous n’en sommes pas encore là.

Les gestionnaires de fonds s’attendent à ce que la performance s’étende au-delà des actions à grande capitalisation et des actions axées sur la croissance. Ils ont généralement augmenté leur exposition aux États-Unis et à l’Europe tout en réduisant celle à l’Asie. Et une majorité écrasante s’attend à ce que la Fed maintienne ses taux jusqu’aux élections de mi-mandat. Globalement, les gestionnaires de fonds demeurent optimistes quant à la croissance et maintiennent leur appétit pour le risque.

Sources : Bloomberg, The Financial Times, 2026.

John Fekete

Directeur général et chef du crédit négociable, Crescent Capital

Depuis un an, on entend un refrain fréquent sur les marchés du crédit : l’IA n’a pas encore eu d’incidence réelle sur les portefeuilles. Nous n’en sommes pas si sûrs.

J.P. Morgan rapporte que le secteur des technologies a représenté la plus grande part des défauts de paiement sur les prêts à effet de levier pour la période de 12 mois terminée le 30 juin, soit environ 24 % du volume des défauts et 21 % des émetteurs en défaut. Les prêts de premier rang en technologie en défaut de paiement n’ont récupéré que 33 cents par dollar (incluant les échanges de créances en difficulté), ce qui est bien en deçà des moyennes historiques pour les prêts à effet de levier. On ne peut pas attribuer tous les défauts de paiement à l’IA, mais il devient de plus en plus difficile d’écarter l’IA et d’autres pressions concurrentielles comme facteurs pesant sur certains modèles d’affaires du secteur du logiciel.

Le point à retenir? Les investisseurs ne doivent pas nécessairement éviter les prêts à effet de levier ou l’exposition aux technologies, mais pratiquer une gestion active est important. La technologie est un secteur large et diversifié, et les expositions des gestionnaires varient considérablement. Certains portefeuilles présentent des concentrations significatives dans des titres du secteur du logiciel de notation inférieure, tandis que d’autres ont maintenu une exposition limitée et ont bien navigué dans l’environnement actuel. À mesure que la dynamique concurrentielle évolue, la sélection des titres de créance, le positionnement sectoriel et une souscription rigoureuse deviennent encore plus importants. Dans le marché courant, la sélection des gestionnaires peut être tout aussi importante que la répartition de l’actif.

Source : J.P. Morgan, Leveraged Finance Strategy, juin 2026. 

L’information peut présenter des énoncés qui tiennent compte d’attentes ou de prévisions liées à des événements futurs. Les énoncés prospectifs sont de nature spéculative et peuvent faire l’objet de risques, d’incertitudes et d’hypothèses qui pourraient différer de façon importante des énoncés. Les opinions et commentaires formulés sont susceptibles de changer sans préavis. Gestion SLC n’a aucun lien avec les tierces parties mentionnées dans l’article et n’en appuie aucune.

Le portrait du marché est fondé sur des opinions d’auteurs individuels et des observations du marché. Les équipes de placement de Gestion SLC peuvent avoir des points de vue différents et/ou prendre des décisions de placement différentes. Il s’agit d’observations qui ne doivent en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal, juridique ou comptable ni en matière d’assurance et de placement. Elles ne doivent pas être considérées comme une source d’information à cet égard et ne constituent pas une offre d’achat ou de vente de valeurs mobilières, ni de services d’assurance ou de placement. Les investisseurs devraient obtenir l’avis d’un conseiller professionnel avant de prendre une décision en fonction des renseignements qui figurent dans ce document. 

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