Trois en cinq avec Elaad Keren

Dans notre publication, il est question de la hausse imprévue de l’IPC global en juillet et de la baisse importante du volume de négociation d’ORR.

Sur le marché privé, les émissions de titres de créance de première qualité ont été résilientes au T2 2023, ce marché ayant procuré un certain répit pendant la période d’incertitude que traverse le marché des créances publiques. Les émissions du T1 2023 sont toutefois inférieures à celles enregistrées durant la même période l’année dernière, en grande partie à cause de la baisse de volume dans le secteur de la finance. Parmi les autres secteurs prometteurs, les titres adossés à des actifs (TAA) pourraient procurer de la valeur, en particulier les tranches de premier rang de TAA de première qualité. À notre avis, 2023 pourrait être une très bonne année sur le plan du volume et du rendement pour les détenteurs de TAA.

Nous sommes heureux de vous présenter les perspectives de placement de mi-année de Gestion SLC pour 2023. Dans ce rapport, vous découvrez divers points de vue de nos équipes des placements et fournisseurs de solutions ainsi que des analyses des titres à revenu fixe d’émissions publiques et privées, de l’immobilier, des infrastructures, de la gestion d’actifs liés à l’assurance et des régimes de retraite.

 Les émissions pour 2023 ont commencé en force avec de forts volumes au premier trimestre, en légère baisse par rapport à 2022, mais à un niveau plus élevé qu’en 2021 pour la même période. Les émissions liées au secteur des services financiers pour le premier trimestre de 2023 ont connu une baisse importante par rapport à l’année précédente, mais elles ont été en partie compensées par les solides volumes observés dans les secteurs de l’industrie, des services publics et des transports. Compte tenu de l’incertitude qui continue de toucher les marchés (inflation, taux d’intérêt et turbulences dans le secteur bancaire), les créances privées de première qualité affichent des caractéristiques risque/ rendement que peuvent rechercher les investisseurs.

BentallGreenOak a récemment publié le sommaire du rapport sur la durabilité d’entreprise 2022, qui souligne l’approche de l’organisation en matière de facteurs ESG, de diversité, d’équité et d’inclusion, ainsi que de philanthropie.

Les promoteurs de régimes de retraite pourraient avoir l’occasion unique de profiter de la hausse des rendements pour se protéger contre les fluctuations futures des taux d’intérêt.

Dans le contexte actuel de forte inflation, notre équipe des placements fait le point chaque trimestre sur la variation de l’IPC, le taux d’inflation neutre et les obligations à rendement réel. Ce survol comprend les commentaires de Steven Morris, directeur général principal et gestionnaire de portefeuille à Gestion SLC. 

Dans le contexte actuel de forte inflation, notre équipe des placements fait le point chaque trimestre sur la variation de l’IPC, le taux d’inflation neutre et les obligations à rendement réel. Ce survol comprend les commentaires de Steven Morris, directeur général principal et gestionnaire de portefeuille à Gestion SLC. Le numéro de mars 2022 porte sur le renforcement récent des attentes d’inflation du marché et ses conséquences pour les régimes qui prévoient une rente indexée et qui envisagent de souscrire une protection contre l’inflation. 

Dans le numéro de ce trimestre, nous discutons de la baisse de l’IPC global sur un an et faisons le point sur le marché secondaire actif des obligations à rendement réel.

Le 28 mars, la ministre des Finances Chrystia Freeland a déposé le budget fédéral devant la Chambre des communes. Celui-ci contient une nouvelle mesure fiscale imprévue visant les dividendes qui a une incidence directe sur les institutions financières, dont les compagnies d’assurance.

L’intérêt croissant et généralisé pour les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) place les compagnies d’assurance dans une situation unique.

Les émissions au quatrième trimestre (T4) se sont améliorées par rapport à celles du trimestre précédent, mais ont été à la traîne d’une année à l’autre. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que l’année 2022 soit répertoriée au deuxième ou au troisième rang sur le plan du volume d’émissions, mais elle ne battra pas le record de 2021. En 2023, le pipeline d’émissions pourrait être plus incertain en raison des taux croissants et des risques de récession. Mais les volumes pourraient être soutenus par les opérations reportées en 2022 qui se réaliseront en 2023. L’intérêt s’est accru pour le crédit privé; nous discutons plus loin des caractéristiques de ce marché très spécialisé. 

Dans le contexte actuel de forte inflation, notre équipe des placements fait le point chaque trimestre sur la variation de l’IPC, le taux d’inflation neutre et les obligations à rendement réel. Ce survol comprend les commentaires de Steven Morris, directeur général principal et gestionnaire de portefeuille à Gestion SLC.

Nous sommes heureux de vous présenter les perspectives de placement de Gestion SLC pour 2023. Ce rapport comprend divers points de vue de nos équipes des placements et fournisseurs de solutions ainsi que des analyses des titres à revenu fixe d’émissions privées, de l’immobilier, des infrastructures, de la gestion d’actifs liés à l’assurance et des régimes de retraite.

Steve Guignard, directeur principal de l’équipe des solutions pour les Clients, a parlé des avantages des placements à revenu fixe alternatifs dans le cadre de la Investment Innovation Conference du Canadian Investment Review. 

L’année 2022 a été historiquement défavorable pour les marchés des obligations du Trésor et du crédit. 

Les marchés des bons du Trésor et du crédit se sont redressés en novembre, l’IPC s’étant révélé inférieur aux prévisions, ce qui suggère que l’inflation pourrait avoir atteint un point culminant. 

À la suite de la décision du gouvernement du Canada, la semaine dernière, de cesser l’émission d’obligations à rendement réel (ORR), nous avons parlé à un certain nombre de courtiers pour comprendre quelle incidence cette décision pouvait avoir. En résumé, la tendance générale semble être à la diminution de la liquidité et les courtiers anticipent une réduction du nombre d’opérations. Dans certains cas, on nous a dit que des gestionnaires de fonds indiciels rééquilibraient leurs portefeuilles (obligations échéant en 2050 et 2054, principalement). Les clients de certains courtiers ont fait remarquer que s’il y avait des vendeurs en difficulté, leur volume d’achat serait plus grand. Cependant, il n’y a pas de vendeurs en difficulté. Dans l’ensemble, les dernières semaines ont été très calmes pour la négociation des ORR.

L'annonce d'hier concernant les émissions d'obligations à rendement réel a créé une onde de choc et nous vous écrivons pour vous partager les réflexions de Steve Morris, directeur général principal et gestionnaire de portefeuille, et d'Ashwin Gopwani, directeur général et chef des solutions pour les clients canadiens sur le sujet.

Les marchés du crédit et des obligations du Trésor sont restés très volatils en octobre. L’inflation, les interventions dynamiques des banques centrales et les craintes de récession en sont à l’origine. Mais ces conditions ont continué de se traduire par des occasions pour le groupe de la stratégie de crédit multiactif.

Les émissions de créances privées ont été plus faibles au T3 par crainte de la hausse des taux d’intérêt et de la volatilité des marchés. Néanmoins, nous observons de nouvelles occasions intéressantes chez les émetteurs européens et du Royaume-Uni qui ne considèrent pas seulement leurs marchés régionaux des obligations d’État. Et, au moment où le monde des sports professionnels s’active en octobre, nous nous rappelons les solides occasions en matière de créances privées de choix.

Avec l'inflation à la hausse, nous aimerions partager les dernières informations de notre équipe de placement sur les changements de l'IPC et la contribution de l'IPC global du Canada d'une année à l'autre, le taux d'inflation et la courbe d'équilibre et les obligations à rendement réel sur une base trimestrielle . Cet aperçu comprend les commentaires de Steven Morris, directeur général principal et gestionnaire de portefeuille chez SLC Management.

Nous sommes heureux de vous présenter nos toutes premières perspectives de placement de mi-année pour 2022. Ce rapport comprend notre vision macroéconomique pour le reste de l’année, ainsi que nos attentes touchant les titres à revenu fixe d’émissions publiques et privées, l’immobilier, les infrastructures, la gestion d’actifs liés à l’assurance et les solutions de régime de retraite.

Gestion SLC et les Solutions prestations déterminées de la Sun Life participeront au congrès sur les stratégies de gestion des risques liés aux régimes de retraite canadiens organisé par Pensions & Investments (P&I). En collaboration avec d’autres partenaires promoteurs, nous vous fournirons de l’information pour vous aider à passer à l’action.

Dans le contexte actuel de forte inflation, notre équipe des placements fait le point sur la variation de l’IPC, le taux d’inflation neutre et les obligations à rendement réel. Nous nous penchons aussi sur les risques d’inflation à court et à long terme et les prix attrayants des obligations à rendement réel pour les régimes qui prévoient une rente indexée. Voici un portrait de la situation en date de janvier 2022.

Depuis des décennies, les plus grands régimes de retraite utilisent l’effet de levier et les produits dérivés pour gérer le risque actif-passif. La technologie, l’expérience et une familiarité toujours plus grande ont contribué à démocratiser leur utilisation

Randy Brown, premier directeur des placements de la Sun Life et chef de la gestion d’actifs liés à l’assurance à Gestion SLC, explique comment le conflit entre la Russie et l’Ukraine influence nos perspectives macroéconomiques mondiales selon lui.

Voyez comment Randy Brown, responsable de la gestion d’actifs liés à l’assurance à Gestion SLC et premier directeur des placements de la Sun Life, envisage les crises actuelles dans le cadre de l’intégration des facteurs ESG aux portefeuilles de placement.

Dans un contexte de faiblesse prolongée des taux d’intérêt, les assureurs de dommages ont l’occasion de revoir la répartition de leur actif pour veiller à ce que leur portefeuille continue de générer de la valeur pour leur entreprise. Voici 4 idées pour les assureurs de dommages qui veulent rehausser leur portefeuille de placements.

Le président élu Joseph R. Biden prépare son entrée en fonction et devra relever de nombreux défis économiques. Quel est l’effet du résultat des élections américaines sur les perspectives intérieures et internationales? 

Les investisseurs qui ont à cœur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) s’intéressent aux créances privées, mais ils veulent aussi voir une communication et une évaluation des facteurs ESG plus rigoureuse.

Les inefficiences du marché sont amplifiées pendant les périodes de volatilité accrue. Les gestionnaires qui ont une approche active peuvent alors exploiter les différences de prix selon les émetteurs, les secteurs et les pays pour bâtir des portefeuilles attrayants.

Actualités des marchés canadiens : Lisez le résumé de la récente annonce de la Banque du Canada.

Voyez nos plus récents conseils d’experts sur certaines options offertes aux promoteurs de régime de retraite pour rééquilibrer leur portefeuille et réduire les risques en période de turbulences.

Les taux d'intérêt se maintiennent à des creux historiques – quelles stratégies existent pour optimiser la répartition des placements à revenu fixe?

Nous avons sondé des décideurs de 50 caisses de retraite institutionnelles canadiennes au sujet de l’investissement durable. Bien que les enjeux ESG demeurent un sujet d’actualité propice à la discussion, ce ne sont pas toutes les caisses de retraite qui passent à l’action.